Democraten winnen de midterms: wat betekent dit voor beleggers?
De Democraten hebben de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen (de midterms) gewonnen. Ze veroveren een meerderheid in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden. De beurzen reageren nauwelijks: dat de Democraten beide kamers zouden winnen, zat grotendeels al in de koersen.
Politieke stilstand
Democraten en Republikeinen zullen elkaar de komende twee jaar vooral in de weg zitten. De Democraten, die in januari het Congres overnemen, zullen waarschijnlijk weinig kunnen doordrukken. De president heeft namelijk een vetorecht op nieuwe wetten.
Anderzijds heeft Trump het Congres nodig voor elke nieuwe wet en voor elke dollar die de overheid uitgeeft. Zonder akkoord met de Democraten komt er geen begroting en kan de leenlimiet van de overheid niet omhoog.
Goed nieuws voor obligaties?
Voor de obligatiemarkt kan die stilstand positief zijn. Het Amerikaanse begrotingstekort bedraagt zo'n 6% van het bbp, de totale waarde van wat de economie in een jaar produceert. Grote nieuwe belastingverlagingen of uitgaven op krediet worden vanaf januari onwaarschijnlijk.
De regering-Trump zal dus meer begrotingsdiscipline moeten tonen. Dat kan de rente iets lager duwen, en een lagere rente maakt bestaande obligaties meer waard. De rente hangt wel ook sterk af van de inflatie, die door de hoge energieprijzen hardnekkig blijft.
Verdwijnen de importheffingen?
De Democraten willen de importheffingen van Trump terugschroeven, maar zulke wetten botsen op zijn vetorecht. Voor onder meer Europese exporteurs verwachtBelfius Private dus geen snelle opluchting.
Welke sectoren profiteren?
De Democraten willen AI strenger reguleren. Nieuwe wetten zijn ook hier onwaarschijnlijk, maar via hoorzittingen en onderzoeken zullen ze wel druk zetten op technologiebedrijven. Grote nieuwe federale beperkingen lijken er de komende twee jaar niet te komen.
Een duidelijke prioriteit van het nieuwe Congres is gezondheidszorg. Democratisch leider Hakeem Jeffries wil de besparingen op Medicaid, de publieke ziekteverzekering voor mensen met een laag inkomen, terugdraaien en de verlopen subsidies voor ziekteverzekeringen opnieuw invoeren. Dat kan deel worden van een akkoord met de regering-Trump.
De visie van Belfius Private
De Democratische meerderheid beperkt de macht van de Amerikaanse regering. Voor obligaties is dat goed nieuws, want de kans op nieuwe schulden daalt. Voor aandelen verandert er weinig, hoewel gezondheidszorgaandelen zouden kunnen profiteren van een gunstigere politieke omgeving.
Bronnen: Reuters, Bloomberg
Deze publicatie, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Ze bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.