AI zorgt nu ook in de technologiesector voor spanning
Softwareaandelen staan onder druk. Zo hebben bedrijven als Adobe, Salesforce en DocuSign meer dan 40% van hun beurswaarde verloren. Monday.com, een online HR-platform, verloor in een jaar tijd zelfs meer dan 75%.¹ Nochtans blijft de brede, wereldwijde technologiesector vrij sterk. Wat is er aan de hand?
Wat zien we gebeuren?
De grafiek hieronder schetst een duidelijk beeld. De rode lijn vertegenwoordigt de wereldwijde technologiesector. De zwarte lijn geeft de evolutie van software-aandelen weer.
Rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.
Bij een index van het type ‘Total Return’ worden de dividenden van de aandelen opnieuw belegd in de index (in tegenstelling tot een index van het type ‘Price’). Meer informatie over deze index(en) vindt u op www.msci.com.
Sinds 2019 evolueren beide lijnen bijna synchroon. Logisch ook, de softwaresector is een subsector van de technologiesector, en was jarenlang de motor achter het succes van de technologiesector. Sinds de tweede helft van 2025 ontkoppelen de lijnen. Hoewel de technologiesector in zijn geheel stabiel blijft, dalen software-aandelen plots. Twee factoren bepalen deze forse daling.
Twee bepalende factoren
1. Abonnementsmodellen staan onder druk
De lancering van Claude Cowork in januari zorgde voor ophef onder softwarebedrijven. Het artificiële intelligentie-model van Anthropic kan namelijk allerlei computertaken overnemen: e-mails opstellen en versturen, powerpoint-presentaties maken of meetings op het werk organiseren.
Dit is slecht nieuws voor softwarebedrijven die specifieke oplossingen bieden voor specifieke problemen. Een AI-model zou deze problemen immers ook kunnen oplossen, maar op een geïntegreerde manier. Het risico bestaat dus dat bedrijven en consumenten hun abonnementen bij verschillende softwarebedrijven vervangen door één AI-model. Dit betekent dat software-uitgaven afnemen, ten voordele van investeringen in AI.
Jarenlang duwden technologiebedrijven hun klanten richting Software as a Service of SaaS-model. Softwareprogramma’s kunnen niet eenmalig worden aangekocht, maar via een abonnement dat elk jaar moet worden hernieuwd. Dit zorgt voor stabielere en vooral grotere winst voor technologiebedrijven. Omdat abonnementen per werknemer worden verkocht, kan de kost voor een bedrijf heel sterk oplopen.
Een AI-model is een pak goedkoper, omdat het verschillende soorten taken op zich zou kunnen nemen, en niet noodzakelijk per werknemer moet worden betaald. Sterker nog, als AI in bepaalde departementen volledige jobs zou gaan vervangen, zou de vraag naar abonnementen verder kunnen dalen.
2. Een nieuwe fase voor AI?
De problemen van bepaalde softwarebedrijven leiden tot onrust in de volledige technologiesector. Toch staat niet de hele technologiesector onder druk. Integendeel. De ontwikkeling van artificiële intelligentie heeft namelijk een nieuwe fase bereikt.
De voorbije jaren stond het trainen van AI centraal. AI-modellen werden snel intelligenter en voornamelijk gebruikt voor analyse en automatisering. De intelligentie zit centraal in datacenters.
In een volgende stap moet AI worden geïntegreerd in onze fysieke wereld. Denk aan zelfrijdende wagens, slimme fabrieken, automatisering in defensie… Deze toepassingen vergen echter verregaande upgrades van onze hardware. Hierdoor floreren chipfabrikanten vandaag. Al deze upgrades ondersteunen namelijk de vraag naar chips, nog steeds een van de grootste bottlenecks in de ontwikkeling van AI. Een andere bottleneck is energie. De druk op onze elektriciteitsnetten wordt steeds zwaarder. De roep om betere energie-infrastructuur wordt daardoor luider.
AI evolueert razendsnel. De recente marktbewegingen bewijzen dit opnieuw. Het toont ook aan hoe belangrijk het is om als belegger flexibel te zijn. Thema’s die jarenlang een mooi rendement opleverden, kunnen plots onder zware druk staan. In een dynamische markt zoals vandaag, kan het belang van een goed gespreide portefeuille niet worden onderschat.
Bron : Belfius Investment Strategy
¹ Rendementen bij moment van schrijven: 19/02/2026.
Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen. Aarzel niet om contact op te nemen met uw Private Banker of Wealth Manager voor persoonlijk beleggingsadvies, die samen met u de mogelijke gevolgen zal onderzoeken die deze visie kan hebben voor uw individuele beleggingsportefeuille. Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen. De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling.